返回目录：出游计划
在传统旅行社苦苦挣扎、公司股价持续下跌之际，中信旅行社已经停止了股票激励计划。7月8日，中信旅游集团有限公司(以下简称“中信旅游”)宣布，第三届董事会第61次会议审议通过了《关于终止实施2016年限制性股票激励计划的议案》(以下简称“激励计划”)。中信旅游表示，自去年推出激励计划以来，该公司在二级市场的股价发生了很大变化，使得原激励计划难以达到预期的激励效果。行业分析师指出，除了该公司的股价之外，中信旅行社去年的年收入增幅跌至六年来的最低点。与此同时，以中信旅行社为代表的传统旅行社面临着巨大的挑战，携程和其他在线旅行社正在增加线下旅游服务。
激励计划终止
中信旅游在公告中宣布，将终止实施2016年限制性股票激励计划的法案，回购并取消所有已获授权但未解锁的限制性股票。回购587万股，占公司回购前总股本的0.7%，定价为每股11.63元。
据了解，去年3月4日，中信旅游第三届董事会第39次会议通过了《on & lt北京中信国际旅行社有限公司2016年限制性股票激励计划(草案)>;及其摘要。以2016年4月29日为授予日，1000万股限制性股票将以每股11.65元的价格授予394个符合条件的激励目标。
公众在解释为什么要推出激励计划时，认为激励计划能够进一步改善公司的公司治理结构，建立和完善公司长期有效的激励约束机制。增强公司管理团队的凝聚力和公司竞争力，确保公司未来发展战略和经营目标的实现；有效结合股东利益、公司利益和激励目标个人利益，使公司持续健康发展。
但事实上，激励计划的原因可能不一样。根据2016年中信旅游年报，该公司去年总收入为101.06亿元，同比增长20%以上。尽管数据表面上看是光明的，但这是过去六年来公益信托旅游收入的最低增长率。自2011年以来，中信旅游业的年增长率从未低于30%，最高可达98%。业内人士表示，中信旅游上市仅两年后，就开始显示出“后劲不足”的迹象，这意味着公司必须采取措施保持竞争力，增强各方信心。
股价继续下跌
关于搁浅的股票激励计划，中信旅游官员今天在接受北京商报记者采访时表示，目前a股市场普遍低迷，中信旅游的股票也受到影响，但公司目前的经营状况依然良好，激励计划的终止将在一定程度上防止员工受损。
据万达金融信息平台统计，2016年5月12日至2017年2月7日，中信旅游股价下跌36.02%，是沪深两市15只旅游股票中回报率最低的。根据月度价格涨跌计算，中信旅游的股价自2016年6月至2017年1月已连续8个月下跌。这引发了投资者用脚投票。自2016年5月12日以来，共有约230亿元资金“逃离”。根据计划，今年恰逢中信旅游上市三周年。上市公司原股东的股份陆续被解除，一些大、中、小机构和股东开始寻求现金。一些金融信息平台显示，2017年7月24日，中信旅游董事长冯斌的近2.6亿股股票被停牌。2017年底和2018年底，高管和投资机构的股票也将被取消。从好时旅游(Hershey Travel)的股价趋势来看，股东和管理层不可避免地会大规模减持。这表明中信旅游迫切需要提高公司管理团队的凝聚力和公司的竞争力。
据了解，中信旅行社作为a股市场首家民营旅行社上市公司，于2014年1月在深圳证券交易所上市，发行价为每股23.15元，此后股价飙升。趁热打铁。同年9月，中信旅游以6.3亿元收购朱元国家旅行社，募集资金2.1亿元。去年12月，中信旅游还战略性地投资在线旅游平台优仔，收购了欧洲最大的中国旅行社之一开元旅游及出境批发商诱人假日(Preventive Holidays)。2015年3月，复星集团收购地中海俱乐部，中信旅游间接持有地中海俱乐部约3.5%的股份。大并购使得中信旅游在资本市场更受欢迎，2015年4月1日股价达到204.66元。
然而，好时光并没有持续多久，中信旅游的股价很快就开始一路下跌。2015年6月，该公司股价跌至100元以下。资本市场的寒冷天气并没有影响其收购野心。2016年2月，中信旅游宣布计划以26亿元收购华远国旅100%的股权。如果收购成功，华远国际旅行社有望提升中信旅行社的业绩。然而，今年2月，中信旅行社透露，由于政策变化，它终止了对华远国旅的收购。然而，由于收购被推迟到最终失败，中信旅游的股价从去年6月的40多元跌至今天的12元左右。
为了挽救不断下跌的股价，中信旅游的股东希望通过增持股份来挽救下跌。根据行业统计，自2016年5月以来，中信旅游的股东已经连续五次增持股份。不过，同样值得注意的是，2016年5月19日，中信旅游宣布最大股东冯斌计划在未来6个月内增持股份，增持金额不超过5000万元。目前，冯斌的总增幅仅为1099.6万元，实际增幅仅为计划的五分之一。一些投资者甚至开始质疑，“所谓的增长只是在玩文字游戏来愚弄投资者。”然而，该声明尚未得到公司的批准。
面对激烈的竞争
公共信息显示，中信旅游主要从事三大业务:出境旅游批发、出境旅游零售和商业奖励。它在出境旅游资源整合、产品研发和客户方面具有一定优势。中信旅游上市前，作为第一家主要经营海外旅游的民营机构，受到了市场的关注。一位不愿透露姓名的行业分析师今天在北京商报告诉记者，中信CITS在上市初期经历了更快的收入增长和更快的股价上涨。然而，随着商业收入的放缓，公司无法支持股票估值，导致股价下跌。此外，企业的收购和重组也影响股价。中信旅游在中信旅游之前收购华源国际旅行社的失败也对其股价产生了一定的影响。
在股价越来越低的同时，包括中信旅行社在内的传统旅行社也面临着越来越激烈的外部竞争。在过去的两三年里，携程、桐城、屯留和绿马都开设了线下商店。携程网不久前宣布，今年将在全国增加1000家离线商店。在2016年拆分在线旅行社和线下旅行社后，桐城经常投资和收购线下旅行社，并在一年内开设了约300家门店。另一方面，头牛继续推进O2O战略布局，拓展区域服务中心。到目前为止，屯留在全国有近200个区域服务中心，基本完成了一、二级城市的全覆盖，拓展重点已延伸至三、四、五级城市。驴妈妈在全国也有110家子公司和1000多家商店。随着在线旅行社一个接一个地布置实体店，线下和在线旅行社之间的竞争已经进入白热化阶段。
北京旅游行业协会旅行社分会副秘书长钟辉表示，网上流量的红利正在逐渐消失，线下店铺的OTA布局是发展的必然趋势。同时，线下旅行社在客源和组织旅游的经验方面有一定优势。然而，随着消费水平的提高，游客已经不仅仅是简单地参加旅游了。线下旅行社应加强产业链，提升品牌质量。
业内人士认为，多年来中信旅游在出境旅游市场拥有一定的资源，但中信旅游零售业务相对薄弱，除了与在线旅行社争夺旅游市场外，中信旅游还将面临美国旅游等电子商务平台的挑战，这使得中信旅游业务的增长面临更大的不确定性。在稳定出境旅游市场的同时，必须加强零售业务和内部管理，以免在市场竞争中落后。
《今日京商》记者肖伟实习生赵超越/闻松圆圆/制表