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“土地平坦开阔，房子看起来像良田、美丽的池塘、桑树和竹子。道路交通纵横交错，鸟和狗相互嗅着。其中，男人和女人穿得像局外人。黄色的头发下垂而快乐。”
这是陶渊明的“桃花源”，古人眼中令人羡慕的桃花源。在新的时代，人们对桃花源的期待可能是另一种景象。
许多人认为花溪村是现代桃园的典范:“分豪华轿车，住别墅，节省数千万美元”。尤其是由第一吨黄金制成的金牛，这是许多人羡慕的。然而，不久前，华西村负债389亿元，破产的消息引发了热烈的讨论。
为此，花溪村党委书记吴协恩也不得不召开临时村民会议，接受媒体采访澄清谣言。“我们华西村的人最了解我们在华西村的样子。我们花溪人最清楚外面有什么声音。让他们说，我们华西人擅长用稳健的脚步做自己的事情。”
这个村庄总是伴随着争议。许多人认为这是一个怪胎，许多人认为这是一个奇迹。12月26日，让我们来谈谈花溪村。
01
著名的“乡镇企业”
当我们谈论华西村时，我们在说什么？
一个是吴仁宝，华西村的老书记。这是花溪村的精神领袖。即使他已经死了，他的影响仍然存在。另一个是华西集团，华西集团是华西村的主要企业。无论是豪华车、别墅还是数千万存款，华西集团的股息也让它们变得可用。
上世纪80年代，吴仁宝放弃了江阴市委书记的升迁机会，回到花溪村带领村民致富，这种情况一度广为流传。土地建于20世纪70年代，工厂建于80年代，城市建于90年代花溪村曾经是这个国家最富有的村庄。
1993年底，华西集团正式成立。该集团完全由江阴市华士镇华西新村村民委员会控制。其业务包括钢铁、房地产、纺织、旅游、金融等行业。花溪村党委书记也是花溪集团的董事长。第一任主席是吴仁宝，老秘书。现任主席是吴仁宝的第四个儿子吴协恩。吴佳的许多亲戚朋友在华西集团都身居要职。
华西村因吴仁宝而成为中国最著名的乡镇企业之一，吴仁宝也因华西村而出名。2005年，吴仁宝作为封面人物出现在美国杂志《时代》杂志上。
02
华西村如何锻炼
有人说华西村是一个怪胎，也有人说华西村是一个奇迹，有着著名的声誉和巨大的产业，但是这个著名的乡镇企业除了这个村子的名字之外，没有其他很多知名的产业。甚至华西股份(000936。华西控股的上市公司深圳在同行业的上市公司中表现平平。众所周知，华西村在吴仁宝的领导下变得富有，但不知道它是如何变得富有的。
上海财经法学院研究员傅伟刚描述了花溪村的“核心竞争力”——优秀的融资渠道:
①在实际操作中，名义成本低、回报率高的“信贷配给”必然会获得非市场手段和渠道。花溪村坚定地致力于集体经济，因此获得了与国有企业同等的信贷待遇。这意味着，只要业务运营不太差，那么它就可以获得比平均市场水平更高的收入。
②花溪村不仅获得了相对较低的信贷成本，而且充分利用了土地资源。自2001年以来，华西村先后兼并了周边20多个村庄。华西村已经从0.92平方公里迅速扩大到35平方公里。
因为在当前城乡二元土地制度下，华西村要想获得企业发展所需的土地，就必须拥有国有土地资源，而企业发展需要从政府那里购买土地。但是，通过村庄合并，这些村庄的土地将自动成为华西村的资产，以“发展集体经济”的名义，合法使用集体土地，其成本极低。
③花溪村持续获取资金的另一个法宝是收入分配模式。他们通过“更少的分配、更多的积累、更少的现金和更多的股份”减轻了企业的现金流压力。
村办企业的每个工人每月仅领取其工资的30%，其余70%由企业持有作为流动资本，年底前将一次性兑现。员工的奖金通常是工资的三倍，但不发给员工。作为股本，公司将在下一年开始按股分红。一旦村民离开村集体，那么以前的股份就与此无关，“清身出村”，花溪村通过这种方式将村民和企业的利益捆绑在一起。
花溪村带着这些奖金来到了今天。
03
的债务比率是高还是低？
至于这次华西村的风浪，重点是389亿。
这是华西集团2016年第一季度的债务情况。猫哥查看了上海清算所的信息披露，发现了华西集团2017年第三季度的报告。报告显示，前三季度华西集团营业收入202.1亿元，净利润1.62亿元，负债总额387.42亿元，总资产558.26亿元。根据这一计算，其资产负债率约为69.4%。
根据大公国际信贷7月份发布的追踪评级，华西集团长期信用评级保持AA，评级前景稳定。
华西集团的资产负债率高吗？
这个结论不是很好做。众所周知，不同的行业有不同的资产和负债水平。简单地比较数字并不能直接导致令人信服的结果。华西集团的重要业务部门是相当多的资产负债率高的部门。
●钢铁:2016年全年，华西集团运营收入的64.22%来自钢铁行业，而2017年前三个季度，这一数字接近70%。而整个钢铁行业的平均资产负债率是69.9%，那么华西集团的69.4%的数字显然还没有达到平均水平。
●金融部门:综合毛利率最高的部门是金融部门，高达63.33%，在金融部门并不真正排名靠前。
●房地产:华西集团资产负债率最高的三个行业分别是金融、建筑和房地产。尽管房地产行业不是华西集团的绝对主营业务，但它的许多下属公司都涉足房地产业务。上市房地产公司平均资产负债率为77.26%，华西集团仍然不够。
事实上，今年并不是华西集团资产负债率最高的一年。2011年，华西集团资产负债率达到69.84%。
客观地说，389亿英镑的债务，无论总额或债务比率如何，都是正常的，远非破产。
04
如果债务不是问题，问题是什么？
债务问题只是一条主线。华西村在纠纷中向前推进，但也暴露出隐藏的担忧。
◇ 1)弱变换
随着老书记离任，新书记上任，华西村也在经历着从传统产业向服务业、金融业等“新兴产业”的转型。最明显的变化可能是华西控股，一家由华西集团控制的上市公司，已经从化纤行业转向金融业。2015年，华西控股开始确立“投资+融资+资产管理”作为财务控制平台的战略目标。
他甚至说，“中国西部总部的钢铁和化纤工厂甚至可以关闭。”
然而，华西集团过去三年的营业收入中，钢铁占60%以上，化纤纺织占10%以上。2017年第一季度，钢铁贡献的毛利约占64%。
吴协恩表示，即使在反击谣言的时候，“钢铁和化纤业务的盈利能力也大幅提高，服务业整体稳定，集团运营比前几年要好”。
那么，如果钢铁和化纤工厂关闭，那就不是“把真实变成想象”或“把想象变成真实”的问题了。华西村可能会经历很多痛苦。
此外，钢铁、纺织和其他行业都是劳动密集型行业。据报道，中国西部钢铁行业有25，000名员工。如果关闭，这些员工的命运将是另一个问题。
尽管上市公司华西股份已转型为黄金控制平台，但其前三个季度的营业收入有所增加，仍依赖其原有的化纤产品，而利润却有所下降。华西金融投资公司董事长兼总经理鲍立军解释道，“主要是因为今年资本市场不好，我们不愿意出售金融资产，去年出售东海证券，导致利润大幅上升。这样的比较表明，今年的利润并不理想。”
◇ 2)低成本资源使用
由于其声誉，如前所述，华西村可以争取大量低成本或零成本资源，在389亿负债中有相当比例的无息贷款，地方政府和企业都需要这样的明星来验证某些制度存在的合理性，因此市场化企业很难获得更多的社会资源。
◇ 3)家庭世界管理
另一个批评是“父子”式的继承话题。
当吴协恩取代吴仁宝成为新的董事长时，华西村的“自治”之争没有结束。尤其是在[华西集团董事会中，与吴佳有血缘(或血缘)关系的董事比例超过50%。
在接受媒体采访时，吴协恩说，“如果我不想让我的孩子从自私的角度接手，这太难了，但如果我的孩子真的有这种能力，我不会阻止。”
我是这么说的，但是吴协恩的大儿子孙夕尧在2008年留学澳大利亚后回到了华西村。他曾担任吴仁宝的秘书现在是华西村互联网电子竞赛“年轻”部分的经营者。
吴协恩还透露，孙夕尧与王思聪、关系良好，这不可避免地导致了“继承”的关联。一个不想接管，另一个不想接管。然而，问题是万达是一家民营企业，也就是说，华西是一家集体所有制企业，根本不存在继任问题。
花溪村是怪胎还是奇迹？[/s2/]特殊时代的产品总能引起很多讨论，每个观点都有自己的时代品牌。时间是最好的解决办法。