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新京报(记者王庆彬)丰裕公司是一家子公司，三年内销售七次，均未成功。7月3日，桂林旅游有限公司(桂林旅游)再次宣布，计划出售子公司唯一的房地产开发公司归真公司，计划上市价格为5992.3万元。桂林旅游表示，如果首次上市失败，它将再次折价上市。
桂林旅游于2000年a股上市，是广西壮族自治区第一家上市旅游企业。目前，其业务涵盖景区经营、客运、酒店、旅行社等。值得注意的是，2018年，负责经营桂林旅游上述行业的半数以上子公司亏损，而桂林旅游也在剥离其不良资产，测试水上旅游表演艺术。据专家分析，盈利能力强的旅游演艺可能成为桂林旅游业新的业务增长点。
以高溢价出售子公司可能会对2019年净利润产生负面影响
7月5日，桂林旅游宣布计划公开上市并转让桂林归真投资房地产有限公司(以下简称“归真公司”)65%的股份，其主要资产包括库存商品(住宅)和投资房地产。
上述资产早已质押给桂林银行。6月27日，归真公司归还银行贷款，并开始办理质押解除手续。截至7月3日，程序尚未完成。
据北京民信(北京)资产评估有限公司评估，截至今年第一季度末，标的资产评估价值约为5992.3万元，账面资产原值增加3645.8万元，增值率为155.38%。
虽然第三方评估机构对基础资产进行了高溢价评估，即使按评估价值出售，也不会给桂林旅游业带来正利润。桂林旅游预计，如果首个上市价格为5992.3万元，桂林旅游2019年净利润仍将下降87.71万元。如果进行第二次上市，交易价格为第一次上市价格的90%，即5393.07万元，桂林旅游2019年净利润亏损为352.27万元。
桂林旅游表示，归真公司公开上市转让是为了清理与物业相关的资产或业务，以方便后续资本运营。
桂林旅游的11家子公司中，归真公司是唯一的房地产公司。但近年来，桂林旅游业的资产处置不仅限于房地产。
自2017年以来，桂林旅游一直出售另一家子公司桂林荔浦丰裕岩旅游有限公司(以下简称“丰裕岩公司”)51%的股权和债权。丰裕岩公司是丰裕岩洞穴风景区的经营公司。桂林旅游业已经公开宣布了10项核心竞争力，其中包括丰裕岩景区50年的经营权。即便如此，自2017年以来，经过七次上市和转让，以及几次降价，丰裕岩公司仍然被忽视。根据资产评估报告，截至2018年底，丰裕岩公司的评估价值为-307.7万元。
去年一半以上的子公司亏损，产品系统和资源开发需要升级
出售资产对桂林旅游业来说是一个无奈的举动，也是其经营困境的阴影。
据《新京报》记者统计，2018年桂林旅游的11家子公司中，除归真公司外，其余10家都是旅游企业。在这10家公司中，2018年只有4家盈利，一些子公司盈利不到100万英镑，6家亏损，一些子公司连续两年亏损。其中，桂林紫江丹霞旅游有限公司2017年和2018年分别亏损1773.76万元和1772.02万元。桂林旅游汽车运输有限公司分别亏损1407.11万元和831.7万元。桂林罗山湖旅游开发有限公司分别亏损1163.7万元和933.39万元。
据报道，2018年，除桂林翼城旅游有限公司和桂林罗山湖旅游开发有限公司外，其他亏损公司的接待人数均有所下降。其中，桂林旅游汽车运输有限公司经历了大幅下滑，2018年接待旅客67.41万人次，同比下降21.11%。原因是桂林旅游客运车辆数量逐年增加，分流了客流。
上述亏损子公司主要从事景区经营、旅游交通、温泉、体育休闲等传统旅游项目。
靖江智库创始人周祁鸣认为桂林旅游资源丰富，整体素质良好。它是一个国际著名的旅游目的地，“桂林山水甲天下”闻名于世。然而，当地旅游业的发展远远落后于杭州、三亚等国内主要旅游城市，“桂林仍有许多教训要补”。他指出，桂林主城区的许多旅游项目和设施基本上都是10多年前的事了。例如，作为主要旅游项目之一的“两江四湖”建设于2000年以后，城市旅游的整体景观相对陈旧。周祁鸣说，从企业的角度来看，虽然桂林的旅游收入和利润不高，但目前手头的景区资产质量很高，几乎可以说桂林已经掌握了最具代表性的旅游资源。其中一个比较明显的问题是，许多旅游景点的开发还比较初级，不能满足中高端游客的度假需求，导致各种老年群体和低成本群体代表性过高，迫切需要对整个产品系统和资源开发进行迭代升级。如果桂林旅游业能够依靠稀缺的旅游资源，打造几个具有独特地方特色的优秀文化旅游项目，重塑国内旅游基准，那么未来应该能够实现更大的发展空。
仓促启动的新旅游绩效项目尚未登陆
传统旅游业大面积崩溃，桂林旅游业也在寻找新的利润增长点。桂林旅游以阳朔为目标，阳朔距桂林市65公里，车程约一小时。阳朔是中国第一部真实表演的“印象刘三姐”。桂林旅游业也试图通过旅游表现来发挥自己的力量。
桂林旅游于2015年首次尝试水上旅游。同年9月，桂林旅游投资6000万元与宋城表演艺术发展有限公司共同成立桂林丽江强古青表演艺术发展有限公司(以下简称“丽江强古青公司”)，主要建设“丽江强古青”表演艺术项目。2018年，桂林旅游为丽江强固清公司增加1.215亿元。到目前为止，桂林旅游持有丽江强固清公司30%的股份。
“漓江千古情怀”演出项目第一期于2018年7月完成，并于当月月底投入演出。经过五个月的业绩，丽江强固清公司第一年盈利，净利润为71.3万元。
品尝了这些好处后，桂林旅游业再次把赌注押在了旅游业绩上。2018年11月，桂林旅游成立桂林生动莲演艺发展有限公司(以下简称“生动莲公司”)，主要负责“人居秀生动莲”项目的建设和运营管理。
与“漓江千古情怀”演出项目类似，“风光秀生动莲花”的演出仍在购买知识产权。《现场秀生动的莲花》是徐飞等人创作的现代现场舞台艺术作品。徐飞拥有该作品的所有版权。在预付了近500万元后，桂林旅游局成为该剧在广西的唯一授权用户。据悉，“秀生动莲”的表演场地在国家4A风景区荔浦银子岩。
桂林旅游对这个舞台剧的期望是不言而喻的。早在去年年底，它就宣布生动莲花公司将被列入桂林旅游的财务报表。
值得注意的是，“活莲花人居展”的开幕时间表没有达到预期。去年下半年，桂林旅游公开宣布计划于今年5月1日开始演出《山水秀，生动的荷花》，但尚未开始。知情人士透露，演出推迟可能与场地有关。场馆尚未建成，或者在国家4A风景区搭建表演舞台并不容易。
周祁鸣表示，目前桂林阳朔县的旅游业发展比主城区更为发达，主要是因为印象刘三姐促进了当地旅游业的发展，成为桂林旅游业的名片之一。它培育的旅游和表演艺术市场需求相对成熟。最近，“漓江千古情怀”的表演艺术也进入阳朔，当地的表演艺术市场开始有一定的竞争。
然而，阳朔的表演艺术项目确实不能满足桂林未来主城区的旅游需求和国家旅游目的地巨大市场对旅游产品多样性的需求，这意味着桂林的地方旅游表演艺术可能有较大的发展空。在这种背景下，盈利能力强的旅游演艺可能成为桂林旅游业新的业务增长点。
新京报记者王庆彬图片视觉中国编辑杰克校对吴兴发