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岭南控股(000524)点评:公司开启“旅游+酒店”商业模式新篇章
灯塔金融2016-04-06 08:31:23
投资要点:优质旅游业资产注入上市公司。2016年4月1日晚，公司收到控股股东广州岭南国际企业集团有限公司通知，公司实际控制人广州市人民政府国有资产监督管理委员会正计划进行重大资产重组，收购广州岭南国际企业集团有限公司的优质旅游资产，公司股份将于2016年4月5日停牌。公司承诺力争在不超过30个自然日内披露该重组方案或计划，即最迟在2016年5月5日前按照《第26号证券公开发行公司信息披露内容和格式标准——上市公司重大资产重组》的要求披露重大资产重组信息。
旅行社的优质资产——广州旅行社、广州花园国际和东方国际旅行社。1)广州光之路国际旅行社有限公司是岭南集团绝对控股的子公司，是华南地区最大的旅行社。主营业务:入境旅游。国内旅游业务。海外旅游业务。租车。旅游劳务。会议和展览规划。国际航线或港澳台航线或特别管理的国内航线空运输航线空客运代理业务。预订机票、火车票、船票和酒店。2015年，公司营业收入46.22亿元，净利润5493万元(以上数字未经审计)。2)广州花园国际旅行社有限公司是岭南集团的全资子公司。主要业务是入境旅游、国内旅游和出境旅游。2015年，公司营业收入7069.5万元，净利润1760万元(以上数字未经审计)。3)广州东方国际旅行社有限公司是广州东方酒店集团有限公司的全资子公司，广州东方酒店集团有限公司是岭南集团的全资子公司。主要业务是入境旅游、国内旅游和出境旅游。2015年，公司营业收入4.25亿元，净利润66万元(以上数字未经审计)。其他旅游资产包括广州花园酒店有限公司、广州岭南五大酒店有限公司、中国酒店、广州岭南国际展览有限公司、广州白云国际会议中心有限公司等。
该公司开启了“旅游+酒店”商业模式的新篇章。未来公司实际控制人将旅游业优质资产注入上市公司后，公司可以充分发挥旅游产业链优势，整合旅行社资源。一方面，公司可以将旅游线路的开发与酒店项目的开发相结合，提高新增酒店项目的合作成功率；另一方面，它可以促进旅行社和酒店在客户资产管理方面的合作，推动现有酒店管理项目的收入增长。未来，公司将专注于酒店的主营业务，并结合旅行社路线的目的地开展业务。保持“超重”评级并保持公司的利润预测。2016-2018年每股收益分别为0.16元、0.17元和0.19元，相当于市盈率为82倍、77倍和69倍。