作者：西安旅游网日期：
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又是一年一度的旅游季节，清明节就要到了。出台了一系列促进行业发展的优惠政策:国务院办公厅首次调整了2019年劳动节假期计划，假期从5月1日延长至4日。国家发展改革委推进重点景区门票降价；出境护照和许可证的处理过程有所放松...
天丰证券(601162)团队认为，五一假期的延长将进一步激发游客的旅游意愿，带动旅游目的地的运营，促进中国旅游业的合理发展和高效运营。
与其他部门相比，旅游部门目前的估值仍然很低，由于该部门的轮换，预计社会服务部门的价格会上涨。自2019年初以来，餐饮旅游(中信)增长了22.22%，落后于其他行业。随着市场风险偏好的增加，整体市场估值已经得到修复。随着清明节和五一假期的临近，旅游业可能会进一步发酵，滞胀行业有望在未来形成新一轮通胀。
逻辑摘要:
1.酒店:目前，酒店业的估值处于历史的底部。酒店集团商店的扩张正在加速，市场份额正在上升。在布局数据边际改善的情况下，弹性较高，规模扩张+集中度改善领先空的增长率仍保持不变。
2.出境旅游:放宽出入境证件处理政策刺激出境旅游需求，热门旅游目的地增长强劲，基数低+估值低，注重短期出境旅游行业估值的修复。领先公司预计会稳步增长。
3.景区:国有景区正面临门票价格的第二次调整。降价迫使景区成熟运营。质量的提高和交通的改善推动了景区的稳定运行。目前，风景名胜区的估价处于历史低位，安全边际相对较高。
天丰证券建议关注酒店、出境旅游、餐饮、中长期免税和短期边际改善下的人力资源投资机会。从酒店、自然风景区、免税商店和综合旅游开始，智力研究小组对未来有更大上升机会的上市公司进行了全面审查。
